信贷市场的乐观情绪遭到质疑？瑞银警告美国高收益债风险溢价接近历史低位

据XM外汇官网APP报道，信贷绪遭险溢瑞银集团指出，市场收益史低美国企业信贷市场的乐到质自满情绪已经超过股市，当前公司的观情告美国高债务估值接近数十年来的高位。瑞银策略师马修·米什及其团队在周一的疑瑞报告中提到，美国高收益债券市场的债风风险溢价（即投资者因持有这种债券而非国债所要求的额外收益率）目前仅比十年来的低点高出不到0.5个百分点。

根据测算，价接近历投资者押注今年全球经济增速将超过5%，信贷绪遭险溢这一预期远高于其他市场所隐含的市场收益史低预估。瑞银预测2025年全球经济增速为2.7%，乐到质股市隐含增速为4.5%，观情告美国高而外汇、疑瑞利率及大宗商品市场的债风增速预示均低于美国高收益债市场。

米什在讨论欧美市场时表示，价接近历“信贷自满情绪已经成为我们与投资者会谈的信贷绪遭险溢重要话题”，“两地市场都表现出乐观情绪与潜在风险并存的局面，但美国市场显得更加盲目乐观。”这一增长预期指标再次表明，持续处于高估值的信贷市场仍未充分考虑经济下行风险。上周，投资级债券利差先是缩窄至去年12月以来的最低水平，随后因疲软就业报告和新关税政策的影响，创下4月初以来的最大涨幅。

米什指出，尽管历史数据显示美国信贷市场在面对劳动力市场波动时展现韧性，但近期表明投资级和高收益债券利差可能分别扩大20个基点和75个基点。如果加上高通胀，风险溢价的上升幅度可能会更大。

此外，报告警示称，目前信贷基金管理人的“贝塔系数”普遍高于平均水平，表明部分机构为了追求超额收益正在增加风险，而今年迄今这类策略的回报率仍低于历史平均水平。

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