降息预期混乱 华尔街投行意见分歧

最近美国“非农”数据表现不佳，降息街投见分推动美联储降息预期上升，预期但华尔街的混乱华几大投行对此看法各异。

高盛和花旗均预测9月可能进行激进降息，行意摩根大通甚至预计全年降息125个基点。降息街投见分然而，预期美银则认为美联储今年将维持利率不变，混乱华巴克莱和汇丰对此也持谨慎态度。行意

接下来几个月将是降息街投见分美联储是否降息的关键，若即将公布的预期就业和通胀数据继续疲软，且失业率上升至4.4%，混乱华则9月降息的行意可能性会大幅增加。与此同时，降息街投见分由于政治因素和美联储独立性的预期问题，未来的混乱华货币政策仍充满不确定性。

高盛、花旗、摩根大通：激进降息

高盛在8月4日的报告中指出，美国每月就业增长已从第一季度的20.6万骤降至7月的2.8万，显示劳动力市场迅速降温。基于此，高盛认为9月降息25个基点几乎确定，如果数据进一步恶化，可能降息50个基点。

花旗同样预计美联储可能降息50个基点，认为就业数据下修将迫使美联储官员采取行动，预计最终政策利率将降至3%。该机构指出，潜在经济增长在今年上半年放缓，为利率降至中性或更低水平提供了支持。

摩根大通的预测亦显得激进，预计9月与11月各降息50个基点，12月再降25个基点，共计降息125个基点，并称“存在提前到9月的紧急降息的强烈理由”。高盛也预计，即使到2026年中期美联储将利率降至3%-3.25%，欧洲央行可能仍会保持较高存款利率，这将进一步削弱美元。高盛看好黄金的前景。

美银：利率维持不变直至2026年

与此不同，美银全球研究部持谨慎态度，认为劳动力需求下降与供给减少相互匹配，失业率保持稳定，消费者支出增强，可能表明美国经济前景强劲。美银警告市场可能将衰退与滞胀混淆。此外，美联储过去一年在降低通胀方面进展不大，加之特朗普的关税政策风险，物价压力或将再度上升。美银预计美联储将在2026年前维持现有利率不变。

巴克莱则偏向保守，认为尽管劳动力市场疲软，但关税可能推高商品通胀，预计美联储仅会在今年降息一次（25个基点），可能会推迟至12月。汇丰的看法同样谨慎，预计美联储将在2025年9月、12月及2026年3月各降息25个基点，全年累计降息75个基点。

美联储内部对宽松政策支持力度加大

美联储内部，支持宽松政策的声音逐渐增强。在最近的FOMC会议上，理事沃勒和监管副主席鲍曼均投票支持降息，这是自1993年以来首次有两位理事同时反对。

高盛认为，美联储理事Adriana Kugler的辞职为特朗普提供了在9月会议前任命新理事和提名联储主席继任者的机会，特朗普的新任命或将改变FOMC的政策倾向，为早期降息铺平道路。

特朗普近期多次公开呼吁美联储快速降息，甚至亲自到美联储总部施压。根据8月1日美国劳工部的数据，7月份新增就业人数仅为7.3万，远低于预期，并显著下修了过去两个月的数据，这一消息引发市场对美联储降息的强烈预期。CME“美联储观察”工具数据显示，9月会议降息25个基点的概率已高达94.4%。

本文转载自“Wind万得”公众号，XM外汇官网编辑：李佛。

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